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无需打开直接搜索微信:本司针对手游进行,选择我们的四大理由:

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本司针对手游进行,选择我们的四大理由:
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  红星资本局1月6日消息,2025年,随着机器人赛道不断升温,相关企业扎堆开启IPO进程。

  据红星资本局不完全统计,2025年有十余家机器人相关企业递交港股招股书,其中多为成立9至10年的企业,且尚未盈利。从已上市企业及递表企业上市进展看,有多家企业遭遇了首次递表失效后二次递表的情况。

  有研究员告诉红星资本局,机器人企业扎堆IPO,反映了行业在技术积累和市场拓展进入关键阶段后,对资本支撑的迫切需求。

  另有投资人认为,未来三年机器人行业将迎来第一轮淘汰赛,订单和资源将向头部集中,上市成为企业抢占先机的关键筹码。

机器人企业扎堆赴港IPO

从成立到上市一般需9至11年

  2025年,国内机器人企业融资动作频频。据IT桔子统计,截至2025年12月18日,该赛道年内完成融资近370亿元,较2024年全年增长260%。

  多家机器人公司已启动上市进程,目前,宇树科技上市辅导工作已完成,云深处科技、乐聚智能等也在推进IPO进程。

  而对于筹备上市的企业,港股成为热门选择。

  据红星资本局不完全统计,2025年有十余家企业递交港股IPO申请,涵盖工业机器人、移动机器人、商业场景服务机器人以及产业链企业等。包括仙工智能、乐动机器人、优艾智合等,也不乏像埃斯顿(002747.SZ)等已经登陆A股,寻求“A+H”双上市的企业。

  目前,极智嘉(02590.HK)、云迹科技(02670.HK)、卧安机器人(06600.HK)已成功登陆港股。红星资本局梳理发现,一家机器人企业从成立到上市,一般需要9年至11年。

  已经上市的越疆科技、极智嘉、卧安机器人,从成立到上市均为9年至10年;优必选、云迹科技,则花了11年时间。目前正筹备上市的企业则大部分诞生于2016年至2017年,如果能在2026年成功上市,也需要9年至10年。

  苏商银行特约研究员付一夫告诉红星资本局,机器人企业扎堆筹备上市,反映了行业在技术积累和市场拓展进入关键阶段后,对资本支撑的迫切需求。这一现象既是产业成熟度的体现,也说明资本市场正积极布局前沿科技赛道。

  一方面,机器人产业研发投入大、周期长,上市有助于企业持续获得资金,支持技术创新和产能扩张;另一方面,随着智能制造、服务机器人等应用场景加速落地,市场对行业长期价值认可度提升,也为上市创造了有利环境。

港股上市进程延缓

多家企业二次递表

  红星资本局注意到,受多种因素影响,有多家赴港上市的机器人企业存在二次递表情况。

  例如深圳机器视觉企业乐动机器人,2025年5月30日,首次向港交所提交招股书;2025年11月30日,招股书逾期失效;2025年12月1日,公司更新招股书。

  类似的还有镁伽科技,其港交所招股书于2025年12月25日失效,目前还未有更新状态。

  此外,与已上市的机器人企业相比,2025年港股上市进程进一步延缓。

  已上市的极智嘉、云迹科技、卧安机器人均经历了二次递交情况,首次递表至最终挂牌,一般耗时6至7个月。2025年递表的乐动机器人和镁伽科技,也来到了7个月的时间点,但还未有新进展。

  与此同时,市场监管也不断细化。

  以节卡机器人为例,最早于2023年5月向上交所递交招股书,科创板IPO申请获受理;进入问询阶段后,因财务数据过期触发数次“中止审核”,其间该公司的研发独立性、核心零部件依赖外采、募投项目产能消化等问题受到监管问询。最终在2025年12月,节卡机器人结束了为期两年多的IPO进程。

  另据证券时报,2025年年底,香港证监会和香港交易所联名致函IPO保荐人。称部分IPO保荐人提供的上市文件品质差劣、审查不足,如涉及业务模式的描述不够清晰、过度使用宣传用语,选择性呈现行业数据以夸大申请人市场地位等。

  付一夫表示:“二次递表往往意味着企业需要更充分准备材料,以符合审核中对业务实质和财务规范的更高要求,这有利于筛选出真正具备长期价值的公司。”

  付一夫称,近年来,监管部门持续优化上市准入机制,更加强调企业的核心技术竞争力、持续经营能力及信息披露质量。机器人行业技术门槛高、市场波动大,监管机构会重点关注企业技术落地可行性、盈利模式清晰度及潜在风险。

  开源证券则表示,回顾2025年,机器人产业从“0-1”开始走向“1-10”,核心是“技术收敛”;2026年将跨越“1-10”拐点,走向“10-100”,核心是“量产和商业化”。这也意味着2026年行业将面临更大挑战,量产能力将会持续拉大各家企业的差距。

  有投资人对红星资本局预测,未来三年机器人行业将迎来第一轮淘汰赛,订单和资源将向头部集中,上市成为企业抢占先机的关键筹码。

机器人企业面临盈利压力

  通过梳理多家已上市或筹备上市企业的财务情况,红星资本局注意到多家机器人企业在2024年仍处于亏损状态。

  极智嘉2022年至2024年收入分别为14.52亿元、21.43亿元、24.09亿元,但仍未盈利,同期亏损合计超35亿元。

埃斯顿2024年收入40.1亿元,年内亏损8亿元;“人形机器人第一股”优必选2024年营收13.05亿元,净亏损11.24亿元。

  部分面向家庭或商业场景的机器人企业也在亏损,2022年至2024年,云迹科技累计亏损超8亿元,乐动机器人累计亏损近2亿元,卧安机器人累计亏损超1亿元。

  此外,镁伽科技2022年至2024年收入持续增长,但累计亏损22.8亿元。

  付一夫对红星资本局表示,亏损问题确实是机器人企业面临的重要挑战,多数企业因高研发投入和市场拓展前期成本,短期内难以盈利。“监管虽没有对盈利设硬性门槛,但会更审慎评估亏损原因。如果是战略性投入导致亏损,且企业能证明技术壁垒和成长空间,是可能过审的;但是如果因商业模式不清晰或竞争力不足,则可能影响上市进程。”

  萨摩耶云科技AI机器人研究员郑扬洋认为,相较于人形机器人企业,工业机器人企业上市会更加容易;后者有更大规模的应用场景和订单量级,制造周期也更短。

  不过红星资本局注意到,上述企业部分已在2025年上半年扭亏为盈或亏损收窄。

  卧安机器人2025年上半年净利润2790万元,越疆科技和极智嘉也有不同程度的亏损收窄。

  不过,ToB与人形机器人研发型企业在利润方面仍承压。比如优必选2025年上半年营收6.81亿元,同比增长27.55%,亏损虽有所收窄,但仍高达4.14亿元。同期,优必选研发投入达2.18亿元,占同期营收的35.1%。

(文章来源:红星资本局)


【央视新闻客户端】

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  • 小星
    小星 2026-01-07

    我是星际网的签约作者“小星”!

  • 小星
    小星 2026-01-07

    希望本篇文章《推荐一款“讯奇麻将辅牌器”开挂详细教程》能对你有所帮助!

  • 小星
    小星 2026-01-07

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  • 小星
    小星 2026-01-07

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